马斯克曾经在他的Twitter上贴了上面的图，也引来了很多圈内以及圈外人关于Web3.0的讨论。作为btc和Doge的支持者，马斯克可能是地球上除了川普之外最有资格说“Nobody knows Crypto，Web3 and DAO better than me”的人了。
那么到底什么是Web3.0呢？要回答这个问题必须先讨论什么是Web1.0以及Web2.0。
一般认为，Web1.0是利用TCP、IP、SMTP和HTTP等数据传输协议的，访问不需要付费的，以门户、博客为代表的第一代互联网。
而Web2.0，则是目前大家更加熟悉的以UGC为典型特征的，用户之间可以信息交互的，基于移动设备的，以Facebook、Tiktok为代表的第二代互联网。从Web1.0到Web2.0，互联网的本质从“可读写”进化到“可读写&可交互”。
Web2.0的公司提供了诸多便利生活的服务，但是与此同时也带来很多问题，譬如数据的权属。Web2.0的公司无一例外是中心化的，用户数据都成为Web2.0公司估值的基础，而个人信息被侵犯的案例比比皆是，用户的数据也可能在一夜之间丢失、被滥用或者化为乌有。虽然中国建立了以《网络安全法》为核心的法律体系，但是Web2.0的技术基因决定了用户永远会和公司有不对称的博弈并且将持续处于弱势的位置。此外，Web2.0从技术上也无法实现数字资产的确权和价值的转移。
在2014年，Web3.0的概念被系统的提出。简单而言，Web3.0是基于去中心化网络的、有信任的、可验证的机制，是可以实现价值转移的第三代互联网。从Web2.0到Web3.0，互联网的本质进一步从“可读写&可交互”进化到“可读写&可交互&可拥有”。为什么要投资Web3.0
2021年12月9日，美国前OCC（货币监理署）代理署长Brian Brook在国会听证会上，向议员们解释了Web3.0的含义。从Web3.0的本质上看，每个用户都可以控制甚至拥有自己所创造的互联网内容，这也是生活需求基本满足，追求自我实现的现代人类所渴望的目标。在经济、社会、技术等多层面、多维度利好的影响下，Web3.0势必成为当下与未来的投资热门项目。Web3.0尚且处于起步阶段，相关基础设施建设正如火如荼的进行。用户的纷纷涌入、技术的飞速发展、资金的大量汇聚以及现实的迫切需求，将会促使Web3.0迅速普及并攫取巨额收益。
传统的私募股权基金如果年化收益达到22%以上，已经是非常出色的回报，而超过30%就比较罕见。根据《征服市场的人》一书中的数据，文艺复兴科技公司的大奖章（Medallion）基金在1988年至2018年的30年内获得了39.1%的年化复合收益率，这是扣除了5%管理费和44%业绩分成之后的数字，费前收益率为66%。而2020年是量化行业最艰难的一年，大奖章的费后收益仍达到76%。大奖章作为量化基金的超级明星，其收益率已经是业内的巅峰。
然而，在web3.0基金中，我们注意到，在某个web3的PPM中是这么表述的，The fund invested a total of 81 projects，achieving a 55x MOIC on a US$134mm investment cost over three years （MOIC is around 60x without FTX on a US$67mm investment cost）.
谁在做web3.0的投资
2021年12月8日，红杉资本将其官方twitter的简介修改为“Mainnet faucet. We help the daring build legendary DAOs from idea to token airdrops. LFG”，而此前其介绍一直是“We help the daring build legendary companies from idea to IPO and beyond”。
虽然这个Web3.0的宣言并没有一直维持在官网上，但作为传统VC领导者，红杉的这一举措还是给市场造成了深远的影响。究竟是哪些机构在做Web3.0呢？
他们包括Paradigm、A16Z、DCG、三箭资本、Multicoin Capital、Polychain Capital、丹华资本、Binance Labs、Coinbase Venture……，这些在Web3.0中的领先机构从去年才逐渐为大众所知。传统VC，譬如红杉资本和光速资本等，在Web3.0领域里也有相应的投资案例。我们注意到，有越来越多的传统VC正在进军Web3.0领域。
究竟是哪些机构在做Web3.0呢？
他们包括Paradigm、A16Z、DCG、三箭资本、Multicoin Capital、Polychain Capital、丹华资本、Binance Labs、Coinbase Venture……，这些在Web3.0中的领先机构从去年才逐渐为大众所知。传统VC，譬如红杉资本和光速资本等，在Web3.0领域里也有相应的投资案例。我们注意到，有越来越多的传统VC正在进军Web3.0领域。
Web3.0基金和传统VC的区别是什么？
A16Z是Web3.0领域的大型投资机构之一。为了降低投资风险，提高投资收益，A16Z在为目标公司提供资金的同时，还打造了一支全能、专业的团队，为目标公司提供技术、销售、法律等方面的助力。
相较于传统VC，投资者需要更加关注Web3.0的技术。除此之外，Web3.0更加注重社区治理，投资者和Web3.0公司之间的关系，会比传统VC更为紧密。Web3.0投资者将会更多的参与到公司治理之中，这也意味着投资者在投资之前，必须做好风险识别、风险评估、风险防范等工作，在获取更大收益的同时，避免承担过重的法律责任。
Web3.0基金中的明星投资机构A16Z的成名绝技之一就是他们庞大的人脉网络，并基于这个网络给其投资组合提供了大型公司的合作机会、关键位置的管理人员候选人推荐、技术专家的加持、媒体资源和行业分析师资源以及潜在投资方和收购方资源。市场上有一种说法是，有A16Z作为投资人相当于在获得现金投资的同时还收获了一个营销团队（获得关注）、一个人才团队（协助招聘）、一个市场开发团队（获得客户）和一个研究团队（解决问题）。这应该是在传统VC的投后管理上的进一步升级服务。如何理解投资Web3.0的核心逻辑
与传统的VC评估项目不同，Web3.0的评估并不过多依赖市场、团队、产品、营收、利润率等指标。
Web3.0的评估更多的是关注技术、团队，数字资产经济学、社区以及治理。
Web3.0的投资和传统的VC、PE有着典型的区别。传统VC和PE的投资标的是以股权为核心，实现的方法是优先权安排，退出的路径是IPO、并购或者回购、清算等方式。
而这一整套逻辑在Web3.0中并没有被完整的借用。Web3.0投资的标的包括股权、数字资产在内的复杂权益，而以SPA为代表的优先权体系已经被SAFT所代替。
与股权的天使、A、B、C、D各轮次以及上市之后的估值一路上涨的路线不同，数字资产的升值在于程序化（btc）、人为销毁（BNB）等带来的通缩预期。虽然股权仍然可以通过回购或者缩股的形式实现通缩，但是和Web3.0的通缩相比，仍然有着实质性的区别。
此外，数字资产作为Web3.0投资的标的，与股权相比具有某些类似之处，譬如：
不同设计可能会有特定的类似分红性质的收益，譬如staking，Yield farming，平台等方式获得收益。
数字资产通常还有一定的治理权，这一点在POS以及DAO中尤为明显。但是DAO的内部设计相比起公司的内部治理则复杂得多。
但是，我们并不能得出数字资产等同于股权，毕竟数字资产还根据其不同的项目而具有不同的使用功能，譬如作为Punk的社交功能、BAYC的韦伯伦商品功能、ETH的基础设施功能、LINK的预言机功能、IPFS的存储功能……这些和传统的股权似乎又是泾渭分明。
此外，最重要的是，数字资产的第一性原理在于其是根植于区块链技术而非来自于公司的授权。所以，Web3.0与传统的资本市场路径、投资逻辑、风控逻辑相比，风格迥异。
Web3.0的法律风险
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